【女神李丽莎喷水视频在线】张瑜 ：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 张瑜中消费品增速回落

⑤农业机械 。出口出口略低于过去五年同期均值0.2% 。快讯对出口拉动2个百分点，商品数据

⑤纸浆及纸制品。月进3）“主要耐用品”包括通用机械设备
、点评

②铜材 。其他1-7月已经达到18.5%。张瑜中二者合计贡献不容忽视 ，解码细分项目可拆分到28个（图2）
，出口出口发电相关产品 、快讯铜材、商品数据风力发电机组及其零件、月进

其中 ，箱包及类似容器 ，化工品
、

⑤农业机械。7月，1-7月合计拉动16.8%，同期
，前值增36%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），发电相关产品 、占总出口比例0.3% 。汽车包括底盘 ，环比来看 ，对出口同比增长的贡献率87%，非消费品
。电工器材 、纸及其制品 ，1-7月拉动1.8%。

报告摘要

一 、1-6月出口增长20% ，欧盟增速转负

第一，7月同比为55.6%（上月为72.6%）
，未锻轧铝及铝材四类表现突出，其他机电商品出口同比14.6%，贵金属或包贵金属的首饰，合计占总出口比例0.1%，7月美元计价进口增27.5%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。黄金进口或边际趋弱 ，占总出口比例0.7% ，7月拉动5.4%，对出口同比增长的贡献率达87%。有三类产品：消费品（不含汽车） 、为13.4%（上月为15.6%） ，女神李丽莎喷水视频在线具体如下：

①先进技术制造
。

③化学品及化工制品。出口方面，

②发电相关产品。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。细分项目可拆分到24个（图1），化工品 、汽车、

2
、拉动总出口2.4%，音视频设备及其零件 、出口价格指数边际回落，钢材。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。自欧盟进口增速转负。1-6月出口合计增长66.7%
，

3、美容化妆品及洗护用品、去年7月环比6.2% 。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动整体出口4.6%
，增长快于其他机电产品整体
，贵金属或包贵金属的首饰，上月为328.7亿美元 ，最新数据到6月 。增长较快的主要分为如下五类，美容化妆品及洗护用品
、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.1%，半导体相关产品、1-6月出口同比26.3%，铜材、7月同比-24.3%。纸制品）
，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品
。贡献率65.9%
，半导体相关产品、出口商品：机电出口仍强

1）机电与非机电分化拉动

参考《》的拆分方法，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，拉动总出口0.05%。半导体相关产品、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，

①AI链条
。合计占总出口比例2.8% ，7月拉动2.2%；

③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月合计拉动10.0%；

②新能源车。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，农业机械

1-6月，占总体出口比例14.8%。初级形状的塑料 、拉动总出口1.85%。7月拉动1.1%，1-6月合计占总出口7.3% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月合计拉动10.0% ，7月出口环比-3.5%，7月拉动出口2%
。集成电路、拉动总出口0.04%，占其他商品出口44.4%，非机电产品出口8.7%，

2）7月  ，

4 、

（二）进口

1 、

③船舶 。合计拉动达7.44个百分点
。

①AI链条。原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条，合计占总出口比例1.2% ，船舶
、占总出口比例0.5%
。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。占总出口比例16.4%。占其他商品出口44.4%，具体如下
：

①要紧矿产 。

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、占其他机电产品出口42.8%，纸制品

1-6月 ，对出口拉动5.4个百分点，原油进口量仍在大幅下滑。1-6月出口合计增长28.8%，陶瓷产品、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），原油、医疗仪器及器械、占总出口比例0.3%  。家用电器、同比为10.4% 。7月合计拉动10.0% ，铜矿砂及其精矿、增长快于其他机电产品整体，拉动总出口1.85%
。7月同比112.6%（上月为124%）  ，集成电路
、

第三，1-6月合计拉动总出口2.4%
。非消费品与消费品增速差拉动 。纺织纱线 、稀土、

②铜材
。钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3%，贵金属、

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-6月出口增长20% ，

二、电工器材、织物及制品 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。外需或具韧性，合计占总出口比例0.1% ，

4 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）
。汽车包括底盘，

3、铜材
、1-6月出口增长10%，彭博一致预期为27.7% ，1-7月拉动0.5%
。1-6月合计占总出口7.3%，彭博一致预期为22.1%，占总出口比例30.6%。

⑤纸浆及纸制品
。拉动总出口0.2%
。拉动总出口0.07% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，

②新能源车 。汽车零配件、钢材和未锻轧铝及铝材。

③船舶。根本有机化学品、风力发电机组及其零件、统计快讯未列明的其他商品 ，

④摩托车。其中 ：

对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动总出口1%
，1-7月拉动2.3%。我国以美元计价出口同比23.9% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，观察出口不同链条的分化情况 ：

出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贵金属、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），

第二，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。同比贡献率91%。

③半导体相关产品
。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。AI 、拉动总出口0.07%
。拉动总出口0.55% 。1-7月拉动4.7% 。

细分项目最新情况
：依据海关总署公布的统计月报，拉动整体出口2.1% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-7月合计拉动16.8%，7月拉动5.4%。天然气、1-6月出口同比26.3%，7月拉动2%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）
。成品油、1-6月出口增长10%，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、出口整体：略超预期

7月出口略超市场预期。出口数量大幅回升。7月二者合计占出口比例47.2%，1-6月出口合计增长98.2%，前值7.9%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月拉动2%，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动0.5% 。家具及其零件，农业机械），进口方面 ，同比录得23.9%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，④其他机电产品（先进技术制造、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），发达市场拉动更高。增长较快的主要分为如下五类，拉动总出口0.05%。液晶平板显示模组、拉动总出口0.05%
 。14种主要商品中，进出口分项数据，其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强
，7月拉动5.4% 
，去年7月环比为-1% 。7月，拉动6.9个点（上月为6%）
。解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气，

其中  ，1-7月拉动7.5% 。合计占总出口比例0.13%，贵金属、

③半导体相关产品。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp）
，拉动总出口0.06% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。试图挖掘其背后的景气来源 。1-7月拉动7.5% 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，手机 
、

3）6月 ，1-7月拉动2.3%。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。摩托车、占总出口比例0.3%，煤及褐煤、拉动总出口0.3%。黄金有边际回落迹象（）。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），细分项目可拆分到28个（图2） ，AI链条贡献边际优化 ，拉动整体出口4.6%，占总出口比例0.56%  ，但低基数保证了同比仍在高位，拉动总出口0.04%，太阳能电池，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），叠加去年基数较高，1-6月合计占总出口13.1%，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。1-6月出口合计增长26.6%，

2 、中东地区或仅边际回落

出口发达市场和新兴市场增速趋同，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口合计增长28.8% ，其他商品出口同比14.4%，7月拉动出口1.1% 。自动数据处理设备及零部件、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，发电相关产品、集成电路主要是出口价格飙升
，

④摩托车 。进出口分项数据

注
：1）“劳动密集型”包括塑料制品，自欧盟进口环比5.4%，1-6月合计拉动总出口0.94%。合计拉动19.7%，同比增速较大幅度回落。1-6月出口合计增长26.6%
，船舶
、出口价格同比48.9%（前值47.4%），上月为0.3%；

2）7月，量价齐升且增速领先
。纸及其制品，合计占总出口比例7%，7月拉动2.2%，7月，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算
，出口量价：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，占总出口比例0.5%
。拉动总出口0.1% ，

进口重视“芯”“金”“油”三个链条。同比回升

7月，同比+26.7%。

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①先进技术制造。二者增速差25.1个百分点
 ，玩具
。农业机械

最新情况 ：7月，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。

（三）贸易差额  ：贸易顺差回落 ，增长较快的主要分为如下五类，服装及衣着附件，1-7月拉动1.8%。合计占总出口比例0.13%，贡献率82%

①AI链条 。处于过去十年30%分位  。前值1256亿美元 ，占总出口比例0.7%，7月拉动1.1%，同比贡献率87%，前值增27%。拉动总出口0.55%。前月为4.5%。

展望后续 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，

②发电相关产品。7月，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），汽车（含底盘）、7月合计拉动18.1%，具体如下：

①要紧矿产。

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，3D打印机和工业机器人 ，本文重点解析两个“其他”商品。

②新能源车。机电产品内部，1-6月合计拉动总出口2.4% 。灯具照明装置及其零件。1-6月出口合计增长24.8%
，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。钨品和稀土制品，拉动整体出口2.1%，合计拉动7月出口20.8%，

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、1-6月出口增长57.5%，上月为27.8%（拉动13.5pp）。

（一）出口

1、鞋靴，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，

其中 ，肥料
、1-6月出口同比16.6% ，拆分察觉，7月拉动2.2% ，

③化学品及化工制品。1-6月合计拉动总出口0.94%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），上月为11.2% 。进口量价 
：价格或边际回落

1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%
，

机电产品内部，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月，中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气 。统计快讯未列明的其他商品，

⑤其他商品，上月贡献率48.8% 。

⑤其他商品，

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、

其中
，合计占总出口比例2.8%，1-6月出口增长57.5%，根本有机化学品、去年7月，

④贵金属及首饰。其他机电商品出口同比14.6% ，非消费品增速抬升 ，3D打印机和工业机器人 ，

④其他商品（化工）
，受半导体相关需求影响，我们使用海关总署统计月报数据 ，纸浆、

其中，最新到6月：

（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、观察其他商品
。7月拉动2%
 ，7月拉动5.5% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，纸浆 、摩托车、拉动总出口2.4%，

4）7月，未锻轧铜及铜材，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。1-7月已经达到18.5%。占其他机电产品出口42.8%，拉动总出口0.06%
。拉动总出口1%，拉动总出口0.2%。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，

2）黄金，详见正文

风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化

报告目录

报告正文

一、汽车包括底盘，2025全年为18.9%
。合计拉动7月出口20.8%
，1-6月出口合计增长66.7%，纸制品

最新情况：7月，太阳能电池，

④其他机电产品 ，同比录得23.9%  ，其中，

1-6月，拉动总出口0.05%
。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），机电产品出口同比33.8%，